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南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号：Z0014889

南华期货研究所 王茜 投资咨询证号：Z0016168

金融期权波动率每日观察

商品期权波动率每日观察

一、 期权策略跟踪

行情判断：50ETF震荡

期权持仓：卖出一手50ETF购2月3.5认购期权；卖出一手50ETF沽2月2.85认沽期权

图1.1：期权策略表现：

资料来源：南华研究

二、金融期权数据

上个交易日，金融期权隐含波动率和历史波动率反弹，期权定价偏低。平值期权隐含波动率整体上涨，近月期权隐含波动率整体涨幅明显，预期市场短期走势波动将增加。南华50ETF期权波动率指数是19.82，南华沪深300期权波动率指数是19.81，南华波动率指数有所上涨，股指弱势下行，预期50ETF维持震荡走势，建议投资者构建卖出近月期权勒式组合策略。

图2.1：50ETF期权隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind、南华研究

图2.2： 50ETF期权波动率偏度与期限结构：

资料来源：wind、南华研究

图2.3：华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind、南华研究

图2.4：华泰柏瑞300ETF期权波动率偏度与期限结构：

资料来源：wind、南华研究

图2.5：嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind、南华研究

图2.6：嘉实300ETF期权波动率偏度与期限结构：

资料来源：wind、南华研究

图2.7：沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind、南华研究

图2.8：沪深300股指期权波动率偏度与期限结构：

资料来源：wind、南华研究

图2.9：南华50ETF期权波动率指数：

资料来源：南华研究

图2.10：南华沪深300股指期权波动率指数：

资料来源：南华研究

三、商品期权数据

近期受地缘政治事件影响，原油波动剧烈，可能将带动能化整体板块波动加剧。从期权隐含波动率角度来看，未来事件驱动性升波恐有发生。昨日整体商品期权隐含波动率维持分化，没有板块性效应。但黄金期权升波明显，昨日隐波上涨35.10%，可能由于全球避险情绪升温导致。

图3.1：豆粕期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.2：玉米期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.3：铁矿石期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.4：PVC期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.5：塑料期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.6：聚丙烯期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.7：白糖期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.8：PTA期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.9：甲醇期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.10：菜粕期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.11：动力煤期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.12：铜期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.13：铝期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.14：锌期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.15：黄金期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.16：橡胶期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.17：棉花期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

图3.18：LPG期权近20日隐含波动率与历史波动率：

资料来源：wind，南华研究

责任编辑：李铁民

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