信用债一周市场回顾:信用债长短期估值走势分化 信用利差收窄

2021-11-15 15:31:02

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  报告摘要:

  一、产业债一级市场融资顺畅:

  1、上周(2021/10/25-2021/10/31)信用债新发行规模3342.77 亿元,到期2429.27 亿元,净供给913.5 亿元。其中:城投债新发行规模1323.69 亿元,到期839.17 亿元,净供给484.52 亿元,产业债新发行规模2019.08亿元,到期1590.1 亿元,净供给428.98 亿元。

  2、上周市场有318 只信用债上市,其中:城投债148 只,产业债170 只。

  从上市信用债整体来看,票面利率与上市日估值平均点差(票面利率-上市日估值)约为-4.2BP(已剔除偏离度超过100BP 的异常情况),其中城投债平均点差-1.17BP,产业债平均点差-6.67BP。

  上周城投债票面与上市日估值点差超过20BP 的有27 只债券,其中票面高于估值的有9 只,票面低于估值的有18 只。

  上周产业债票面与上市日估值点差超过20BP 的有44 只债券,其中票面高于估值的有5 只,票面低于估值的有39 只。

  二、信用债二级市场估值、信用利差显著下行:

  1、上周银行间及交易所信用债总成交额8433.23 亿元,其中:城投债全市场成交额3442.03 亿元,产业债全市场成交额4991.2 亿元。

  各评级各期限估值跟随国债收益率下行,各评级各期限信用利差明显收窄。

  2、上周城投债货币中介成交价与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1年的有14 只债券,其中成交价高于估值的有8 只,成交价低于估值的有6 只。

  上周产业债货币中介成交价格与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1 年的有12 只债券,其中成交价高于估值的有9 只,成交价低于估值的有3 只。

  风险提示:信用风险无序释放

(文章来源:东北证券)

文章来源:东北证券

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