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计算机行业点评报告:机构持仓占比为近十年底部 计算机配置价值凸显

放大字体  缩小字体 发布日期:2022-05-23  浏览次数:0
核心提示:投资要点受疫情影响2022Q1经营数据下滑:2022年Q1计算机行业营收实现2024.85亿元,同比-21.38%,也低于疫情时期2020年
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  投资要点

  受疫情影响2022Q1 经营数据下滑:2022 年Q1 计算机行业营收实现2024.85 亿元,同比-21.38%,也低于疫情时期2020 年Q1 的2061.68 亿元;归母净利润同比下降-48.93%,相较疫情前仍有差距,有57%的公司利润增速为负。2022Q1 三费费用率均有所上升,研发费用绝对数值上升;净利率、毛利率、人均收入同比均有提升,行业经营情况持续恢复。

  网安收入增速领跑全行业,信创净利润增速为行业首位:2022Q1 收入增速中,网安领跑全行业,同比增速达26.9%,工业互联和信创板块2022年Q1 营收同比增速(中位数,下同)为21.41%和18.86%,信创板块净利润以增速同比+23.47%位于行业首位,医疗信息增速为+5.18%,其余板块增速均为负值。后续各地区复工复产,业绩有望进一步提升。受益于国产化政策的推进,工业互联和信创板块的景气度较高。

  机构持仓集中度高,纳思达成为十大重仓股首位: 2022 年Q1 公募基金在计算机行业重仓持股的市值共801.09 亿元,其中持股市值前20 的公司在所有计算机股票持仓中占比为86.16%,相比2021 年Q4 有明显提升。基金持仓市值前十依次为:纳思达、广联达、中科创达、恒生电子、金山办公、德赛西威、科大讯飞、深信服、浪潮信息、金蝶国际。

  相较于2021 Q4,科大讯飞加仓至前十,而纳思达成为机构持股青睐标的。

  机构持仓为近十年底部:截至2022 年5 月4 日,申万计算机行业指数为3580.24 点,已接近近7 年来低点。同时机构持股占行业流通股比为2.23%,已到自2011 年以来的历史行业底部(上一次的机构持仓低点为2011Q1 的2.28%),相比2021 年Q4 的2.61%继续下降,而计算机行业流通市值占A 股流通市值比例为3.6%,历史上计算机行业通常超配比例在2 至4 个百分点,现在具备左侧配置机会。

  估值位居历史5.86%分位点,安全边际高:截至2022 年5 月4 日,申万计算机行业市盈率-TTM 为37.11 倍,接近十年来最小值36.29 倍。

  围绕政策前瞻,做好计算机投资:政策密集强调数字经济,计算机迎来投资主线。我们认为基础软硬件国产化是数字经济建设的基础。当前阶段,国央企更具备进行数字化转型的基础,主要有两个实现路径:1.以智能制造为重点推动数字化转型;2.以互联网平台赋能推动数字化转型。建议关注:

  信创:中科曙光,神州数码,纳思达,景嘉微,金山办公;工业软件:宝信软件,中控技术,赛意信息;

  风险提示:疫情风险加剧;行业后周期性影响下游需求;政策推进不及预期

(文章来源:东吴证券)

文章来源:东吴证券
 
 
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